중국 정부가 대규모 경기부양책을 발표하고 중국 주식시장은 올 들어 최고치를 기록하며 정책 효과를 보여주고 있습니다. 중국 정부가 이번에 발표한 경기부양책의 핵심은 정책금리 인하, 지급준비율 인하 등 시장에 유동성을 적극적으로 공급하는 통화 정책입니다. 최근 중국 주식시장의 상승이 단기적인 모멘텀에 그칠지 장기적으로 계속될지 알아보도록 하겠습니다.
목차
중국 주식시장의 급격한 상승
올 들어 최고치 기록
중국 정부가 9월 24일 대규모 경기부양책을 발표한 이후 중국 선전종합지수는 9월 30일까지 5일 간 22.31% 올랐습니다. 또한, 상하이종합지수와 CSI300 지수도 같은 기간 동안 13.98%, 17.37% 상승했습니다. 세 지수 모두 올해 들어 최고치를 기록한 것입니다. 특히, 금리 발표 인하 이후 패시브펀드를 중심으로 외국인 투자자 자금 유입이 이루어진 것으로 나타났습니다.
국내 중국 관련 ETF도 높은 수익률
중국 주식시장이 급등을 이어가면서 국내 주식시장에 상장된 중국 관련 ETF도 가파른 상승세를 보여주고 있습니다. 코스콤에 따르면 9월 30일 기준 KODEX차이나심천ChiNext(합성) ETF의 최근 한 주간 수익률은 39.05%로 나타났으며, 전체 국내 상장 ETF 중 가장 높은 것으로 나타났습니다. 해당 ETF는 중국 혁신 신성장기업을 중심으로 한 차이넥스트 지수를 추종하고 있습니다. 이외에도 수익률 상위 10개 종목 모두 중국 테마 ETF가 차지했습니다.
중국 정부의 대규모 경기부양책
정책금리 20bp 인하
중국 인민은행은 단기 정책금리인 7일물 역환매조건부채권금리를 0.2%p 내렸습니다. 기준금리가 인하됨에 따라 각종 대출 금리도 따라서 인하될 예정입니다. 금리 인하 정책의 메시지는 금리를 내리고 시중에 현금 공급을 확대함으로써 침체되어 있는 경기를 다시 끌어올리려는 것입니다.
지급준비율 50bp 인하
중국 인민은행이 지급준비율을 50bp 인하함으로써 금융기관의 가중평균 지급준비율이 7%에서 6.6%로 낮아질 것으로 예상되고 있습니다. 지급준비율은 시중 은행이 예금 중 일정 비율을 중앙은행에 맡겨놓는 비용을 말합니다. 지급준비율이 내려갔다는 것은 일반 시중은행이 시장에 공급할 수 있는 현금의 양이 늘어났다는 의미입니다.
주택담보대출 금리 50bp 인하
기존 모기지론 금리도 0.5%p 인하됩니다. 이번 금리 인하로 약 1,500억 위안의 금리 인하 효과가 기대됩니다. 또한, 부동산 경기 부양을 위해 2주택 대출 계약금 비중을 기존 25%에서 10%로 하향 조정했고, 지방 국유기업들의 주택매입 대출 지원을 확대했습니다.
중국 주식시장 상승은 계속될까
단기적으로 긍정적
중국 정부의 강력한 경기부양 의지로 단기적으로 외국인 투자 자금 유입, 투자 심리 개선 등이 이루어졌다는 평가가 나오고 있습니다. 또한, 중국 정부의 추가적인 경기부양책도 예고되어 있고, 본격적인 재정 자극책이 공개되지 않았다는 점이 오히려 시장 기대감을 높이고 있는 상황입니다.
중장기적으로 미지수
즉, 중장기적으로 상승이 지속되려면 추가적인 재정 집행 정책 등이 실제로 가시화되어야 합니다. 중국의 5% 경제성장률 목표 달성을 위해 정부의 적극적인 재정 지출이 필요하며, 중국이 최대 10조 위안 특별 채권을 발행할 가능성이 있다는 의견도 제시되었습니다. 또한, 추가 상승을 위해서는 정책에 대한 기대감뿐만 아니라 실질적으로 경기가 좋아지고 있다는 점이 확인되어야 할 것입니다.
맺음말
최근 중국 주식시장이 상승을 거듭하면서 국내 주식시장에서도 중국 테마 ETF의 수익률이 높아졌습니다. 지금 중국 주식시장이 상승하는 이유는 중국의 대규모 경기부양책 발표와 관련이 있습니다. 중국 인민은행은 지난달 말 경에 지급준비율 인하, 정책금리 인하, 기존 모기지론 금리 인하 등 적극적인 경기부양책을 발표했습니다. 이와 함께 추가적인 재정 집행 정책 등을 예고함으로써 경기 부양 의지를 적극 나타냈습니다. 그래서 단기적으로 중국 주식시장이 급등하고 있지만 다른 한 편으로 상승 랠리 지속성에 대해 의문이 드는 것도 사실입니다. 현재의 기대감이 현실로 이어진다면 상승이 계속될 수 있지만, 시장의 기대감을 충족하지 못한다면 상승 추세가 꺾일 가능성이 높습니다. 앞으로 2024년 4분기에 중국 정부가 추가적으로 어떠한 확장 재정 정책을 발표할지 관심이 높아지고 있습니다.