올해 3월 FTSE의 채권 시장 국가 분류 발표에 따르면 우리나라는 WGBI 편입을 위한 관찰대상국 지위를 그대로 유지했습니다. 즉, 이번에도 WGBI 편입에는 실패했다는 뜻입니다. 다만, FTSE는 우리나라 정부의 제도 개선 노력 등에 대해 긍정적으로 평가했습니다. 따라서 제도 개선이 완료되면 WGBI 편입이 가능할 것이라는 긍정적인 예상도 나오고 있습니다. 지금부터 WGBI의 의미와 역할, 지수 편입 노력과 기대효과 등에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
WGBI 편입 관찰대상국 유지
세계 3대 채권지수 중 하나인 WGBI 편입이 올해 3월에도 불발되었습니다. 다만, 관찰대상국 자격은 계속해서 유지되었습니다. 현재 추진 중인 시장 접근성 제도 개선이 완료되면 WGBI 편입은 가능할 것으로 보입니다. 또한, 관찰대상국 등재 이후 최종 편입까지 통상 2년 정도 걸린다는 점과 우리나라가 관찰대상국에 등재된 시점이 2022년 9월이라는 점을 모두 생각하면 올해 9월에 WGBI에 편입될 수 있을 것으로 현재 긍정적으로 바라보고 있습니다.
WGBI는 무엇인가
의미
WGBI는 세계국채지수로 World Government Bond Index의 약자입니다. WGBI는 주요 연기금 등이 벤치마크 지수로 활용하고 있는 대표적인 선진채권 지수입니다. 런던 증권거래소 그룹 산하 FTSE Russell에서 관리하고 있습니다.
역할
WGBI는 미국, 영국, 일본 등 주요 25개국 국채로 구성돼 세계 주요 채권 펀드 투자자들의 기준 역할을 하고 있습니다. WGBI를 추종하는 자금 규모는 약 2조 5000억 달러(약 3583조원)로 추산됩니다.
| 북미 (3) | 미국, 캐나다, 멕시코 |
| 유럽 (15) | 영국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 스페인, 벨기에, 네덜란드, 오스트리아, 아일랜드, 핀란드, 덴마크, 스웨덴, 노르웨이, 포르투갈 |
| 아시아 등 (7) | 일본, 호주, 싱가포르, 말레이시아, 이스라엘, 중국, 뉴질랜드 |
WGBI 편입 노력
편입 절차
WGBI의 신규 편입은 매년 3워르 9월 2번 진행되는 정기 리뷰를 통해 결정됩니다. 우리나라는 2022년 9월 WGBI 편입 고려를 위한 관찰대상국에 최초로 올랐습니다.
편입 요건
WGBI 편입을 위해서는 FTSE가 제시하는 편입 요건을 충족해야 합니다. 편입 요건은 정량적 요건 2개와 정성적 요건 1개로 구성되어 있으며, 정량적 요건으로 국채 발행 잔액과 신용등급, 정성적 요건으로 시장 접근성 총 3가지로 이루어져 있습니다. 먼저, 국채 발행 잔액은 액면가 기준 500억 달러 이상을 유지해야 하고, 신용등급은 S&P 기준 A- 이상이어야 합니다. 그리고 시장 접근성은 외국인 투자에 불편이 있는지에 대한 FTSE의 주관적 평가 항목으로 레벨 2를 충족해야 합니다. 우리나라는 시장 접근성 요건에서 레벨 1로 평가되어 편입이 불발되었습니다.
제도 개선
FTSE는 접근성 개선 노력의 주요 사례로 국제예탁결제기구와 국채 통합계좌 구축 추진, 외국 금융기관의 한국 시장 참여 허용, 외환시장 제도 개선 등을 언급했습니다. 이와 같은 제도 개선은 올해 하반기에 완료 예정입니다.
| 구분 | 주요 내용 |
| 국채통합계좌 구축 | 유로클리어/클리어스트림 국채 통합계좌 개통 예정(2024.6.) |
| 외국 금융기관 참여 허용 | 외국인 투자자 등록제 폐지(2023.12.) 외국 금융기관의 국내 외환시장 참여 시범운영(2024.1.) 외국인 국채 투자 비과세 등 |
| 외환시장 제도 개선 | 외환 거래시간 연장(2024.7.) 증권결제 목적의 일시적 외국인 원화 차입 허용 등 |
편입 기대 효과
신규 자금 유입 확대
우리나라의 경우 WGBI 신규 편입에 따른 자금 유입 예상 규모는 약 500~600억 달러로 추정됩니다. 우리나라 국채의 WGBI 예상 비중(2%)과 지수 추종 자금이 반영된 예상치입니다. WGBI 편입에 따른 국채시장 수요 확대는 채권가격 상승과 더불어 외국인 투자자의 국채 보유 장기화 효과가 나타날 것으로 기대됩니다.
원화 채권 디스카운트 해소
원화 채권 디스카운트 현상은 우리나라 경제 규모, 높은 채권 신인도에도 불구하고 세계 국채시장에서 채권 발행금리가 높은 현상을 말합니다. 우리나라 정부는 WGBI 미편입을 가장 큰 원인으로 보고 WGBI 편입을 통해 디스카운트 현상을 해소할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
맺음말
우리나라 국채의 WGBI 편입은 정부의 제도 개선 노력 등으로 점차 가시화되고 있습니다. 현재 지수 편입 전 단계인 관찰대상국 리스트에 포함되어 있으며, 정부는 올해 WGBI 편입을 목표로 외국인 시장 접근성 제도 개선을 차질 없이 추진할 계획입니다. WGBI 편입은 추종 자금의 신규 유입과 더불어 원화 채권 디스카운트 현상 해소에도 기여할 것으로 기대됩니다. 지금까지 WGBI 관찰대상국 자격 유지, WGBI 의미와 우리나라 정부의 편입 노력, 편입 시 기대 효과 등에 대해서 알아보았습니다.