원금보장 ELB(주가연계 파생결합사채)의 뜻과 상품 구조 등 정리

최근 홍콩 H지수가 크게 하락하면서 홍콩 H지수에 연계된 ELS 손실 가능성이 현실로 다가오고 있습니다. ELS 손실 위험이 커지자 ELS에 비해 상대적으로 안전한 것으로 알려진 ELB 발행 규모가 증가하고 있습니다. 지금부터 ELB가 어떤 상품인지, 그리고 투자시 유의사항 등에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

목차

 

ELB란 무엇일까

 

 ELB의 뜻

ELB는 주가연계 파생결합사채로 기초자산인 주가지수나 개별 주식가격의 움직임에 따라 이자 수익 등이 결정되는 사채입니다. 원금은 그대로 지급하고 이자 등 수익만 기초자산 가격 변동에 연동되기 때문에 원금 보장이 가능하고, ELS보다 안전한 상품으로 간주되고 있습니다. 따라서 원금 손실 가능성을 피하면서 은행 금리 이상의 수익을 노릴 수 있는 투자상품입니다.

 

 상품 구조

ELB는 ELS처럼 주가지수나 개별 주식 가격과 연계되어 수익률이 정해집니다. ELB는 투자금의 대부분을 우량 채권 등 안전 자산에 투자하고 나머지는 주식 관련 옵션에 투자해 추가 수익을 얻는 구조입니다. 만기 때 기초자산 가격이 발행 당시 설정한 조건에 부합하면 높은 수익을 가져가고, 그렇지 않은 경우에는 낮은 수익이나 원금만 지급하는 구조입니다.

 

 관련 세금

수익에 대해서는 배당소득세 15.4%가 과세되므로, 비과세 또는 과세 이연 혜택을 볼 수 있는 IRP나 ISA로 투자하는 것이 세금 측면에서는 유리합니다.

 

 ELS와 차이점

ELB는 ELS의 원금보장형 상품으로 이해할 수 있습니다. 원금 손실 위험이 있는 ELS와 달리 ELB는 증권사의 파산 또는 투자자의 중도해지가 아닌 이상 원금을 보장하고 있습니다. 다만, 예금자 보호 상품은 아니기 때문에 증권사 부도, 파산 시 원금 보장은 불가능합니다.

 

 

점점 증가하는 ELB 발행

 

 2023년 4분기 역대 최대 발행

한국예탁결제원에 따르면 2023년 4분기 ELB 발행 규모는 23조 4천억원으로 2022년 4분기 발행 규모인 21조 8천억원 대비 약 7% 증가했습니다. 특히 2023년 12월 한 달 동안 20조 1천억원이 발행되어 역대 최대 규모를 기록했습니다.

ELB 월별 발행규모 (출처 : 머니투데이)

 

일반적으로 매년 12월이 되면 퇴직연금형 ELB 상환, 재투자가 대규모로 이루어지면서 ELB 발행 규모가 늘어나는 양상을 보입니다. 매년 12월에 만기 상환과 함께 재투자가 진행되고, 퇴직연금 시장이 계속 양적으로 성장하고 있기 때문에 추가적인 신규 발행도 증가하고 있습니다.

 

투자시 유의사항

 

 증권사 신용도 및 원금 상환 능력 체크

ELB는 원금 보장형 상품이지만 완벽한 보장은 아닙니다. 예금자 보호 대상이 아니고, 투자금이 법적으로 별도 예치 의무가 없기 때문에 증권사 파산 시 원금 손실 위험이 내재되어 있는 투자상품입니다. 따라서 ELB를 발행하는 증권사의 신용도와 지급 여력 등을 주의깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

 

 중도 환매시 상환 비용 부담

만기 전 중도 상환을 신청하는 경우 잔여 만기 등에 따라 산정된 중도 상환 비용이 발생하게 됩니다.

 

 ELB에 대한 정확한 이해 필요

ELB 상품 구조, 기초자산, 증권사 신용등급, 유동성 리스크, 지급 여력 등을 종합적으로 고려한 후에 ELB 투자 결정을 내려야 합니다.

 

 

맺음말

 

ELB와 ELS는 유사한 상품 구조를 가진 상품으로 원금 보장 여부로 나눌 수 있습니다. ELB는 상품 구조상 원금 보장이 가능한 상품으로 간주되지만 발행하는 증권사 파산 시에는 원금을 보장받을 수 없다는 것을 유의해야 합니다. 최근 홍콩 H지수 연계 ELS 손실 가능성이 높아지면서 원금 보장이 가능한 ELB 투자에 대한 관심이 높아지고 있습니다. ELB는 ELS에 비해 예상 수익률은 떨어지지만 안전한 상품입니다. 그래도 ELB의 상품 구조, 기초자산, 증권사 신용등급 등을 투자 전에 꼼꼼하게 확인해야 합니다. 지금까지 ELB의 뜻과 상품 구조, 투자시 유의사항 등에 대해서 알아보았습니다.

 

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