토큰증권과 STO 의미와 특징에 대한 기초 정리

블록체인 기술을 기반으로 하는 토큰증권 시장이 금융시장의 신산업으로 주목받고 있습니다. 토큰증권은 실물 자산을 기초로 발행되므로 실물 자산의 유동성을 높일 수 있는 대체투자 수단이 될 수 있어서 다양한 산업에서 토큰증권 발행이 이루어질 것으로 기대되고 있습니다. 지금부터 토큰증권(ST)의 의미와 토큰증권 발행(STO), 특징, 장단점 등에 대해서 기초적인 수준에서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

목차

 

토큰증권(ST)이란

 

토큰증권(Security Token)이란 분산원장 기술을 활용해 자본시장법상 증권을 디지털화한 것을 말합니다. 분산원장 기술은 분산된 네트워크망 내 참여자들이 암호화 기술을 활용하여 거래 정보를 검증하고 합의한 원장을 공동으로 관리하는 기술을 의미합니다.

 

조금 더 상세한 설명을 추가하면, 주식, 채권, 부동산 등 다양한 실물자산을 블록체인 기반 디지털 자산에 연동하여 해당 디지털 자산을 소유하면 마치 해당 증권을 소유한 것과 같은 효과를 낼 수 있습니다. 토큰증권 투자자는 토큰증권의 거래만으로 연동된 실물 자산의 소유권을 거래할 수 있게 됩니다.

 

토큰증권 제도권 편입

 

금융위원회는 토큰증권 가이드라인을 발표하였는데, 이것은 토큰증권의 기존 금융시장 제도권 편입을 의미하는 것입니다. 즉, 자본시장법 상 증권에 토큰증권도 포함되게 되는 것입니다. 즉, 토큰증권은 본질적으로 증권으로 인정되어 자본시장법상 규제를 동일하게 적용받게 됩니다.

 

따라서, 토큰증권을 발행하려면 발행자는 자본시장법에 따른 발행인 요건을 갖추고 증권신고서와 투자설명서를 제출하고 심사를 받아야 합니다. 또한, 금융관계법령에 따른 투자자 보호 규정도 적용됩니다. 토큰증권의 제도권 편입으로 현 제도권 내에서 발행하고 투자할 수 있어서 더 주목받게 되었습니다.

 

 

STO의 의미

 

STO는 Security Token Offering의 약자로, 토큰증권 발행을 의미합니다. 기업에 주식을 상장하는 IPO와 유사한 의미로 기업이 발행한 토큰증권을 통해 자본을 조달하는 것을 의미합니다.

 

STO 주체인 기업은 자산 거래와 관련된 계약 내용을 스마트 컨트랙트 형태로 블록체인 상에 저장합니다. 이를 통해 투자자는 해당 토큰증권 거래 정보를 확인할 수 있습니다. 

 

STO 특징

 

 조달과정 간소화

기존 IPO 대비 조달과정이 간소화되었습니다. 스마트 컨트랙트를 활용해 중간관리자의 역할을 줄이고, 데이터 기록 등을 통일된 시스템으로 진행할 수 있기 때문입니다.

 

 자산 자체 유동성 증가

부동산과 같은 실물 자산의 유동성을 높일 수 있습니다. 블록체인 특성상 장소, 시간 등 제약 없이 매우 작은 단위의 거래가 가능하고, 구조적으로 안전하여 기관 투자자의 투자 가능성을 높이게 됩니다.

 

 

STO 장단점

 

 장점① 높은 보안성

STO는 블록체인 기술을 기반으로 진행되어 거래 과정에서 높은 보안성을 보장합니다. 모든 거래가 스마트 컨트랙트로 진행되기 때문에 안전합니다.

 

 장점② 제도권 규제 준수

STO는 금융당국의 검토와 승인을 받아야 진행할 수 있습니다. 따라서  STO 주체인 기업은 정보를 투명하게 공개해야 하고, 이것이 ICO와 가장 큰 차이라고 볼 수 있습니다. STO는 전통적인 증권에 포함되므로 ICO 대비 법적 안정성을 갖춘 상대적으로 안정적인 투자 수단입니다.

 

 단점 부족한 거래량

토큰증권 시장이 아직 활성화되어 있지 않아서 전체적인 거래량이 부족합니다. 거래량이 전반적으로 부족하여 대규모 거래 발생 시 가격이 출렁이는 등 거래의 안정성이 떨어지는 모습이 나타나는 단점이 있습니다.

 

맺음말

 

국내 증권사들은 사업 다각화 및 새로운 수익원으로 STO를 바라보고 시장 선점을 위해 플랫폼 개발, 조각투자사와 업무협약 체결 등을 통해 관련 사업 진출을 모색하고 있습니다. 토큰증권 생태계 발전으로 다양한 소액투자 수요 대응을 위한 새로운 증권 상품 개발이 가능하고, 기존 자본시장에 편입되지 않았던 실물자산까지 손쉽게 거래할 수 있게 되었습니다. 금융당국은 토큰증권의 제도화를 위한 전자증권법과 자본시장법 개정안 입법 절차에 들어갔습니다. 지금까지 토큰증권이란 무엇인지, STO 특징, 장단점 등에 대해서 알아보았습니다.

 

※ 함께 보면 좋은 글

 

대체투자의 뜻과 투자자산 등 기초 정리

 

리츠(REITs) 투자 뜻, 장단점 등 기본 개념 정리

 

금 값 상승 배경과 금에 투자하는 4가지 방법 정리